中国重工(601989.CN)

军工板块强势逆袭!军工主题基金月平均涨幅超20% 还有上车机会吗?

时间:20-08-05 10:09    来源:东方财富网

8月5日,A股三大股指弱势震荡,航天航空、船舶制造等军工板块卷土重来,板块涨幅均超1%,航发科技、北斗星通等个股涨停。国防军工行业7月已累计上涨近30%。

K图   近期,军工板块一路高歌猛进,8月再迎开门红,强势领涨。受到军工股的提振,一些军工主题混合基金在7月份的基金排名中崭露头角。截至8月4日收盘,近一个月以来,7成以上军工主题基金的净值增长率均超过了20%。

前期涨幅如此可观,军工这趟车还能上吗?分析人士表示,军工行业正迎来十年维度的景气度扩张期,目前仅为拐点后的第一年。拉长周期来看,由于国防军工股个股众多,后市会逐步分化,投资者在炒作中围绕主流与人气品种即可。

军工基金强势逆袭

近期,军工板块一路高歌猛进,8月再迎开门红,强势领涨。受到军工股的提振,一些军工主题混合基金在7月份的基金排名中崭露头角。截至8月4日收盘,近一个月以来,7成以上军工主题基金的净值增长率均超过了20%。

业内人士认为,军工行情目前处于估值修复阶段,离历史估值均值还有较大距离,在估值修复完毕后,预计在估值扩张后将出现长期的赛道价值。值得注意的是,本轮行情由装备换代和经营质量提升共同驱动,而非以往的主题炒作。

由于缺乏赚钱效应,在较长一段时间,军工股属于公募低配的几大行业之一。从基金二季报数据看,军工属于被公募基金减持的行业,减持金额达3646亿元。

出乎意料的是,7月下旬以来,虽然三大股指尽数陷入震荡回调,但军工行情却持续发酵,公募基金也加快了配置军工板块的步伐。以中国重工(601989)为例,作为被公募持股数量最多的军工股,该股合计被16只公募持仓2.31亿股,在公募持股数量排行榜中排在第56位。

除中国重工外,记者梳理发现,航天电器、中航机电、中航沈飞、中航飞机、中航高科等普遍涨势强劲个股,也多在军工主题基金重仓股之列。其中,中航沈飞股价在7月涨幅超过90%,该股是易方达国防军工混合的第一大重仓股,也是南方军工混合的第三大重仓股。航天电器、中航机电、中航飞机、中航高科7月涨幅也均超过25%。

伴随着军工股的走强,主题基金也表现不俗。截至8月4日收盘,近一个月以来,7成以上军工主题基金的净值增长率均超过了20%。其中,博时军工主题、富国军工主题、华夏军工安全等主题基金近一个月收益超过30%。6只分级基金B的净值增长率甚至超过了60%。其中,鹏华中证国防B和融通中证军工B的净值增长率分别达到了83.85%和75.34%。面对如此迅猛的涨势,不少基金公司纷纷提示军工分级B基金溢价风险。

  展望未来,易方达国防军工基金经理陈皓认为,二季度以来,由于军工板块业绩核心受到销售增长的驱动,与宏观经济短期波动相关性较小,疫情影响减弱后,加之目前军工板块整体估值处于历史偏低位置,军工领域经营生产活动有望迎来较好的恢复。

富国军工主题混合基金经理章旭峰认为,二季度,期间全球新冠疫情已产生回落,中国疫情防控效果显著。军工行业的逆周期属性,导致其不受经济波动影响。现阶段,军工大部分核心公司估值已大幅下降至20-30倍,处于历史底部区域,机构配置也处于低位。

军工ETF月成交额激增近7倍

军工主题ETF同样表现亮眼。国泰中证军工ETF、广发中证军工ETF、富国中证军工龙头ETF、华宝中证军工行业ETF、易方达军工ETF和鹏华国防ETF6只国防军工ETF等6只国防军工主题ETF,7月份的平均收益率为28.91%,在ETF业绩榜上处于领先位置。

业绩表现突出,也吸引了大量资金涌入,规模大幅增长。统计显示,7月份,6只国防军工ETF规模大增近45亿元,增幅达到53%。其中,国泰中证军工ETF规模增长35.12亿元,增幅近130%,广发中证军工ETF规模增长15.02亿元。

对于本轮军工板块行情,太平洋证券认为,单纯的估值行情或难以长期延续,优质的基本面才是支撑股价长期上涨的原动力。随着科创板以及注册制的推行,优质军工资产上市的门槛降低,过往的军工资产注入逻辑被一定程度上削弱,军工板块整体估值水平或很难恢复到上轮牛市高点。军工板块在完成第一波无差别估值修复后,后续行情或迎来分化,航空、电子信息化等高景气赛道的公司在中报季里有望迎来超预期的业绩表现。

鹏华中证国防指数基金经理陈龙表示,中证国防指数的编制思路就是航空为盾、信息化为矛,以航空和信息化为核心配置,其余方向为卫星。航空板块具备业绩稳健增长的特征,是装备制造产业的中流砥柱;而信息化为政策受益的方向,长期具备向上空间,短期可以增强指数弹性。投资中将优选航天、兵装和船舶板块优质总装及零部件上市公司,确保子行业覆盖的均衡性。

德邦证券在研报中表示,随着军工行业基本面持续改善,新型装备批量生产、产业订单有望迎来加速释放,今年行业业绩有望快速增长。近期国际局势有所趋紧,带来武器装备需求显著提升,军工行业有望保持较高景气度。目前看,军工行业正逐步从仓位配置为主的“普涨”阶段,步入以核心资产强弱分化为特征的第二阶段。

长江证券研究员邬博华表示,过去5年,军工指数呈现出较高的波动性,内部分化明显,因此更倾向淡化对指数方向和节奏的预判,而是利用板块的高β属性,配置优质赛道上具备长期竞争优势的龙头公司;具体看好导弹、航空发动机、机载雷达和碳纤维复合材料等细分行业。

军工还有“上车”机会吗?

前期涨幅如此可观,军工板块这趟车还能上吗?天风证券军工团队联席首席李鲁靖在接受专访时表示,军工行业正迎来十年维度的景气度扩张期,目前仅为拐点后的第一年。

“军工行情目前仅为估值的修复阶段,目前离历史估值均值还有较大距离,在估值修复完毕后,预计将出现体现长期赛道价值的估值扩张,也就是战略价值重估过程,如同近年的半导体行业。”李鲁靖认为,这是一次由装备换代以及经营质量提升共同驱动的行情,而非以往的主题炒作,资金关注度还在进一步提升。

从布局角度看,国防军工股也是机构少有的低配置板块。有券商统计,板块估值处于2014-2015年的底部位置,而机构配置仓位极轻。对于7月份大量新募集的资金而言,与其去追已经高高在上的板块,不如配置相对低位、低配的国防军工股。从历史统计看,一旦牛市启动,国防军工股往往会贯穿整个行情,期间也会诞生不少大牛股,比如中国船舶、成飞集成等,而近期出现的阶段牛股也并不少见。

当然,国防军工板块的支线众多,7月份主要是炒航母概念,比如中航沈飞、中航防务、东安动力等,目前领涨的细分板块是北斗导航,其能否接力航母概念成为8月国防军工股新领涨股,无疑值得关注。

拉长周期来看,由于国防军工股个股众多,后市会逐步分化,投资者在炒作中围绕主流与人气品种即可。

目前,军工指数估值处于较为低估状态,普通投资者也可借道军工主题基金布局。

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