移动版

国防军工行业:第一艘国产航母下水&枭龙双座首飞,板块调整中关注高景气度子版块

发布时间:2017-05-02    研究机构:华创证券

1.板块一周回顾。

2017年第16周,上证综指下跌0.58%,收于3154.66点;中证军工指数下跌2.71%,跑输大盘,相对收益率为-2.13%,调整幅度较大。

年初至今国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较低,跌幅为1.49%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额258.33亿元,仍相对较高。

2.核心观点。

我们认为,2017年外部不确定性增强——4月7日美国打击叙利亚,而本周朝鲜半岛局势持续发酵,也都印证了随着特朗普上台并开始执政日益加强。

我们认为,地缘政治紧张刺激军工板块走势,今年对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。同时,我们认为今年内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力,军工板块在2017年将有整体性的投资机会,建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。

而上周军工板块随整体行情回调幅度相对较大,我们认为与整体风向偏好的下降以及军工板块短期催化剂兑现有关;同时板块年初至今涨幅一直位列前列,因此回调是相对而言在预期内的情况。而本周行业也发生了重大事件——第一艘国产航母下水,由于船舶建造的隐秘性比较低因此此前已有网络报道关于此次事件的揣测;枭龙双座战斗机也实现首飞等。我们认为,短期的波动不影响军工的长期逻辑,十三五期间武器装备列装仍会呈现高度景气状态,建议在下跌中寻找机会,关注龙头白马标的中直股份(2017年年度推荐)、北方创业(坦克装甲车辆平台)、中航黑豹(2017年一季度金股)等;同时,关注成长性好的民参军企业:耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)、火炬电子(陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头)等。

3.行业重大事件点评——第一艘国产航母正式下水,建议关注船舶板块投资机会。

根据新华网报道,我国第二艘航空母舰下水仪式4月26日上午在中国船舶重工集团公司大连造船厂举行。中共中央政治局委员、中央军委副主席范长龙出席仪式并致辞,海军、中船重工集团领导沈金龙、苗华、胡问鸣,以及军地有关部门领导和科研人员、干部职工、参建官兵代表等参加仪式。

第二艘航空母舰由我国自行研制,2013年11月开工,2015年3月开始坞内建造。目前,航空母舰主船体完成建造,动力、电力等主要系统设备安装到位。出坞下水是航空母舰建设的重大节点之一,标志着我国自主设计建造航空母舰取得重大阶段性成果。下一步,该航空母舰将按计划进行系统设备调试和舾装施工,并全面开展系泊试验。

点评:第一艘国产航母的下水标志着我国海军建设取得重大进展,带动船舶板块投资机会。下水后,001A航母还需舾装和海试,预计于2020年左右服役。受益于海军建设,军用船舶制造业将长期维持高度景气。

建议关注直接受益于航母下水事件的船舶板块标的,推荐瑞特股份(国内军船用电气和自动化系统主流供应商),建议关注中船防务(南船集团旗下海军舰艇总装制造商),中国重工(601989)(北船集团旗下海军舰船总装制造商),中国船舶(南船集团旗下民用船舶制造商),中船科技(南船集团旗下非船高科技业务上市平台)。

申请时请注明股票名称